異常リターン (Abnormal Return)
要約： 異常リターン とは、ある投資で通常期待される収益と比べて、並外れて高い利益を指します。正式には実際のリターンと期待リターンの差のことであり、同じ指標で異常…
異常リターンとは、ある投資で通常期待される収益と比べて、並外れて高い利益を指します。正式には実際のリターンと期待リターンの差のことであり、同じ指標で異常に悪い結果を明らかにすることもできます。
重要な理由
アナリストは異常リターンを使って、上場の発表、プロトコルのアップグレード、ハッキングといった特定の出来事が、市場全体の傾向を超えて価格を動かしたかどうかを検証します。この手法はイベントスタディと呼ばれます。期待リターンは通常、市場全体や価格決定モデルから求めるため、結果はその選び方に左右されます。小型トークンでは、非常に大きく急速な値上がりが、過熱した話題、薄い流動性、組織的なパンプ・アンド・ダンプによって引き起こされることがあり、同じくらい急速に反転する可能性があります。
具体例
ある日、暗号資産市場が2%上昇し、あるトークンの過去の値動きに基づくモデルでは、そのトークンは約3%上昇すると予想されていたとします。ところが、プロジェクトが大型の統合を発表した後、トークンは15%急騰しました。この場合の異常リターンは約12パーセントポイントで、実際の上昇率15%から期待上昇率3%を差し引いたものです。トークンがちょうど予想どおり3%上昇していれば、異常リターンはゼロになります。