Anormal Getiri (Abnormal Return)
Kısaca: Anormal getiri , bir yatırımın normalde kazanması beklenen getiriye kıyasla olağanüstü yüksek kazançları tanımlar.
Anormal getiri, bir yatırımın normalde kazanması beklenen getiriye kıyasla olağanüstü yüksek kazançları tanımlar. Tanım olarak, gerçekleşen getiri ile beklenen getiri arasındaki farktır; dolayısıyla aynı ölçüt olağandışı derecede kötü sonuçları da ortaya koyabilir.
Neden önemli?
Analistler; bir listeleme duyurusu, protokol yükseltmesi ya da bir saldırı (hack) gibi belirli bir olayın fiyatı genel piyasa eğiliminin ötesine taşıyıp taşımadığını test etmek için anormal getirileri kullanır; bu yönteme olay çalışması (event study) denir. Beklenen getiri genellikle genel piyasadan ya da bir fiyatlama modelinden elde edilir; dolayısıyla sonuç bu seçime bağlıdır. Küçük token’larda çok büyük ve hızlı kazançları bazen abartılı ilgi (hype), sığ likidite ya da koordineli pump-and-dump düzenleri tetikler ve bu kazançlar aynı hızla tersine dönebilir.
Örnek
Kripto piyasasının belirli bir günde %2 yükseldiğini ve bir token’ın geçmiş davranışına dayanan bir modelin o token’ın yaklaşık %3 kazanmasını beklediğini varsayalım. Bunun yerine token, projesinin büyük bir entegrasyon duyurmasının ardından %15 yükselir. Anormal getiri yaklaşık 12 yüzde puandır: gerçekleşen %15’lik kazanç eksi beklenen %3’lük kazanç. Token tam olarak beklenen %3’ü kazanmış olsaydı anormal getirisi sıfır olurdu.