ค่าอัลฟา (Alpha)
โดยสรุป: ค่าอัลฟา คือตัวชี้วัดผลการดำเนินงานของการลงทุนเมื่อเทียบกับเกณฑ์มาตรฐาน (benchmark) ค่านี้แสดงให้เห็นว่าการลงทุนทำผลงานได้ดีกว่าหรือแย่กว่าจุดอ้างอิงมากน้อยเพียงใด เช่น ดัชนีตลาด…
ค่าอัลฟา คือตัวชี้วัดผลการดำเนินงานของการลงทุนเมื่อเทียบกับเกณฑ์มาตรฐาน (benchmark) ค่านี้แสดงให้เห็นว่าการลงทุนทำผลงานได้ดีกว่าหรือแย่กว่าจุดอ้างอิงมากน้อยเพียงใด เช่น ดัชนีตลาด หรือในโลกคริปโตมักใช้ Bitcoin หรือดัชนีคริปโตในวงกว้าง
ทำไมจึงสำคัญ
ค่าอัลฟาช่วยแยกฝีมือออกจากการเคลื่อนไหวโดยรวมของตลาด เมื่อทั้งตลาดปรับตัวขึ้น สินทรัพย์ส่วนใหญ่ก็มักขึ้นตามไปด้วย ค่าอัลฟาจึงตั้งคำถามว่ากองทุน เทรดเดอร์ หรือกลยุทธ์หนึ่ง ๆ ทำผลงานได้ดีกว่าการถือเกณฑ์มาตรฐานไว้เฉย ๆ หรือไม่ ค่าอัลฟาที่เป็นบวกหมายถึงผลงานดีกว่าเกณฑ์ ส่วนค่าอัลฟาที่เป็นลบหมายถึงผลงานด้อยกว่าเกณฑ์ รูปแบบที่เป็นทางการกว่า เช่น Jensen’s alpha ยังปรับตามความเสี่ยงโดยใช้ค่าเบตา (beta) ด้วย กลยุทธ์ที่รับความเสี่ยงสูงกว่ามากจึงไม่ได้ดูเหมือนมีฝีมือโดยอัตโนมัติ ในคอมมูนิตี้คริปโต คำว่า “alpha” ยังเป็นคำสแลงที่หมายถึงข้อมูลที่มีค่าหรือข้อมูลที่รู้ก่อนคนอื่น และเคล็ดลับทำนองนี้มักไม่ได้รับการพิสูจน์
ตัวอย่าง
สมมติว่ากองทุนคริปโตแห่งหนึ่งมีผลตอบแทน 30% ในรอบหนึ่งปี ขณะที่เกณฑ์มาตรฐานมีผลตอบแทน 20% หากคำนวณแบบง่ายที่สุด ค่าอัลฟาของกองทุนจะเท่ากับ 10 จุดเปอร์เซ็นต์ แต่หากกองทุนขาดทุน 5% ขณะที่เกณฑ์มาตรฐานลดลง 15% ค่าอัลฟาก็ยังคงเป็นบวก เพราะกองทุนขาดทุนน้อยกว่าตลาดที่ใช้เปรียบเทียบ กองทุนที่ทำผลงานได้เท่ากับเกณฑ์มาตรฐานพอดีจะมีค่าอัลฟาเท่ากับศูนย์