清算の連鎖 (Liquidation Wave)
清算の連鎖とは、清算による取引が次々と重なり、突然の急激な価格変動を引き起こす現象です。清算カスケードとも呼ばれます。
重要な理由
レバレッジをかけたトレーダーやレンディングプラットフォームの借り手は、担保によってポジションを支えており、価格が不利な方向に大きく動きすぎると、そのポジションは自動的に決済されます。強制決済は通常、成行で売買を行うため、価格を同じ方向にさらに押し進め、次の清算を引き起こすことがあります。その結果、特に流動性の薄い市場では、通常の取引で生じるよりも速く大きな値動きが起こります。
具体例
多くのトレーダーが、同じコインでレバレッジをかけたロングポジションを持っているとします。小幅な値下がりで最もレバレッジの高いポジションが清算され、それらが市場で売却されます。その売りが価格をさらに押し下げて次のグループが清算され、十分な買い手が現れるまで連鎖が続きます。多数のショートポジションが買い戻しを迫られると、同じ連鎖反応が上方向に起こることもあり、これはショートスクイーズの原因の1つです。