Đường cong liên kết (Bonding Curve)
Tóm lại: Đường cong liên kết (bonding curve) là một đường cong toán học mô tả mối quan hệ giữa giá và nguồn cung của một tài sản, thường là token.
Đường cong liên kết (bonding curve) là một đường cong toán học mô tả mối quan hệ giữa giá và nguồn cung của một tài sản, thường là token. Hợp đồng thông minh dùng đường cong này để tự động định giá: người mua đúc (mint) token mới tại điểm hiện tại trên đường cong, còn người bán có thể trả token lại cho hợp đồng; hợp đồng sẽ đốt số token đó và chi trả từ quỹ dự trữ.
Vì sao điều này quan trọng
Đường cong liên kết cho phép mua và bán token vào bất kỳ lúc nào mà không cần sổ lệnh hay một nhà tạo lập thị trường riêng, vì hợp đồng luôn sẵn sàng giao dịch. Chúng được dùng cho các đợt ra mắt token và token cộng đồng, và các công thức tương tự là nền tảng vận hành của nhiều nhà tạo lập thị trường tự động. Hình dạng của đường cong quyết định tốc độ thay đổi giá khi nguồn cung tăng, và đường cong dốc mang lại cho người mua sớm mức giá vào thấp hơn nhiều so với người mua sau. Giá chỉ phản ánh công thức và quỹ dự trữ, không phản ánh bất kỳ giá trị nội tại nào, và bản thân mã hợp đồng cũng tiềm ẩn những rủi ro riêng.
Ví dụ
Hãy hình dung một hợp đồng có đường cong tuyến tính, trong đó giá tăng thêm một bước nhỏ cố định với mỗi token được đúc ra. Người mua đầu tiên trả giá thấp, và mỗi lần mua sau đó tốn thêm một chút vì nguồn cung đã tăng. Toàn bộ khoản thanh toán được giữ trong quỹ dự trữ của hợp đồng. Nếu sau đó người nắm giữ bán token trở lại, hợp đồng sẽ đốt chúng, nguồn cung giảm và giá đi xuống theo chính đường cong đó.