Тест Хауи (Howey Test)
Кратко: Тест Хоуи (Howey Test) — это юридический критерий, который применяется в США, чтобы определить, является ли актив или сделка ценной бумагой, а именно…
Тест Хоуи (Howey Test) — это юридический критерий, который применяется в США, чтобы определить, является ли актив или сделка ценной бумагой, а именно инвестиционным контрактом. Он восходит к делу Верховного суда США о продаже участков цитрусовых рощ в комплекте с договорами на их обслуживание.
Почему это важно
Тест включает четыре условия: вложение денег, общее предприятие, ожидание прибыли и прибыль, получаемую благодаря усилиям других лиц. Регуляторы, прежде всего Комиссия по ценным бумагам и биржам США, применяли его при оценке продаж токенов, поэтому он влияет на то, как криптопроекты привлекают средства и какие правила на них распространяются. Тест оценивает экономическую суть сделки, а не её название: если назвать токен утилитарным токеном, это само по себе не решает вопрос, и каждый случай зависит от конкретных обстоятельств.
Пример
Представьте, что новый проект продаёт токены, чтобы профинансировать платформу, которую он ещё не создал. Покупатели платят криптовалютой, деньги поступают в одну общую казну, маркетинговые материалы говорят о росте стоимости токена, и только команда основателей может выполнить работу, которая способна к этому привести. Поскольку все четыре условия, по-видимому, выполнены, регулятор, применяющий тест Хоуи, мог бы утверждать, что токены продавались как ценные бумаги.